新浪提示：本文屬于討論性演講專欄，僅用于分析人們的集體想法和對(duì)股票的見(jiàn)解以及非正式的舊報(bào)告。新浪不保證事實(shí)和客觀性。關(guān)于該股票的所有無(wú)效消息均基于上海和深圳。交易所的公告受其約束，并請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。中信建投李俊松該公司的新聞機(jī)構(gòu)目前在服裝公司的梯隊(duì)中。公司現(xiàn)在可以掌握直接商店和特許商店中產(chǎn)品的發(fā)貨和價(jià)格信息。該公司還是業(yè)界最早致力于建立消息傳遞的公司之一。早在2005年，該公司就開(kāi)始停止業(yè)務(wù)流程再造和消息傳遞策略。目前，該公司已成功實(shí)施SAP細(xì)分，目前正在分解BI貿(mào)易情報(bào)細(xì)分。目前，該公司可以掌握特許商店的所有銷售和庫(kù)存新聞。鑒于公司零散而完美的消息，公司將來(lái)會(huì)逐步增加年度訂貨會(huì)的數(shù)量，計(jì)劃將從目前的2倍增加到4倍。根據(jù)公司與各專賣店（廳）之間相同的出廠價(jià)，按存貨到交割的結(jié)算方法為準(zhǔn)。對(duì)于專營(yíng)店（館）的兼職時(shí)間較長(zhǎng)，信譽(yù)較好，銷量較高的專賣店，其出廠價(jià)格可享受一定的折扣，并享有一定的付款信譽(yù)。該公司的特許經(jīng)營(yíng)渠道不像是七頭狼的省級(jí)形式，而且商店的開(kāi)業(yè)速度還不及省級(jí)一代。對(duì)新加盟商的調(diào)查主要是通過(guò)訪談來(lái)協(xié)助，以調(diào)查加盟商的才能，實(shí)力和聯(lián)系方式以取得門店。渠道經(jīng)理，總經(jīng)理或董事長(zhǎng)正在簽字。租賃前對(duì)國(guó)外市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)狀況等進(jìn)行的實(shí)地調(diào)查構(gòu)成了調(diào)查演說(shuō)。同時(shí)，公司的研發(fā)人員停止了對(duì)產(chǎn)品的匹配以形成產(chǎn)品拼盤，假設(shè)他們停止了對(duì)店面的思考，而培訓(xùn)部門則停止了對(duì)新店員的培訓(xùn)。該公司答應(yīng)進(jìn)行一小部分交易，但第二種方法是將貨物轉(zhuǎn)移，例如在南部到南部和南部到南部不易出售的衣服。該公司的品牌現(xiàn)已涵蓋男裝的中等水平。 Good News Bird的品牌分為休閑，商務(wù)和模范細(xì)分系列，以區(qū)分和掩蓋不同的男性階層。新培育的圣潔羅品牌也發(fā)展非常迅速。目前，Baobird品牌以專業(yè)服裝的團(tuán)購(gòu)為主，但也有高端定制品牌和在線直銷品牌。該公司的多品牌和多渠道戰(zhàn)略已初具規(guī)模。該公司第三季度完成支出3.14億美元，同比增長(zhǎng)17.47％；前三季度完成支出7.06億美元，同比增長(zhǎng)26.61％。第三季度完成成本為6308.8萬(wàn)，同比增長(zhǎng)121.86％，第三季度業(yè)績(jī)與去年同期相比明顯增加，主要原因是：1）被認(rèn)定為高高科技企業(yè)，所得稅從今年起連續(xù)三年提高到15％，今年第三季度的發(fā)貨量比今年早。我們估計(jì)稅收優(yōu)惠政策對(duì)每股收益的影響約為0.05元，提前發(fā)貨因素的影響超過(guò)10％，相當(dāng)于每股收益約0.035元。排除這兩個(gè)影響，該公司第三季度的凈成本約為8100萬(wàn)，同比增長(zhǎng)41.7％。截至2009年中，該公司擁有668家時(shí)事通訊商店和73家三街羅店。據(jù)估計(jì)，今年的通訊商店數(shù)量將達(dá)到700家，三界羅將達(dá)到100家。在接下來(lái)的2-3年中，商業(yè)系列將擴(kuò)展到1000家，商業(yè)系列將首先擴(kuò)展到200家。 ，公司擁有近100個(gè)商務(wù)系列直營(yíng)店和近700個(gè)商務(wù)系列。另外，公司明年春季和夏季訂單將增加20％以上，其中價(jià)格將增加約2-3％，而數(shù)字將增加約10％。公司計(jì)劃增發(fā)資金不超過(guò)8億元，新增快樂(lè)鳥核心門店18家（直營(yíng)8家，合資4家，特許經(jīng)營(yíng)6家），新增和出售鳥類核心門店80家（直營(yíng)15家，合資公司10家，專營(yíng)權(quán)55家，三街羅時(shí)尚商店80家（直營(yíng)店30家，專營(yíng)權(quán)50家），總共178家。金融危機(jī)嚴(yán)重影響了百鳥的對(duì)外貿(mào)易和團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)。該公司的中期報(bào)告顯示，入口處的銷售額為2777.7萬(wàn)元，比去年同期大幅增長(zhǎng)100％以上，但與金融危機(jī)前的8000萬(wàn)元相比仍然相去甚遠(yuǎn)。業(yè)務(wù)迅速恢復(fù)，此外，由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)也增長(zhǎng)較快。據(jù)估計(jì)，珍禽業(yè)務(wù)將與去年相同，并將在明年增加。我們認(rèn)為公司已經(jīng)走過(guò)了耗材公司的基礎(chǔ)階段，并將在未來(lái)3-5年進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期。公司迅速擴(kuò)張的必要前提曾經(jīng)是幼稚的，并且在治理層中鼓勵(lì)了股權(quán)，公司將進(jìn)入優(yōu)點(diǎn)，并繼續(xù)快速發(fā)布。預(yù)計(jì)未來(lái)三年公司年均增長(zhǎng)率將超過(guò)25％，毛利率將穩(wěn)步增長(zhǎng)。不考慮額外股本，每股收益被確定為0.75 / 0.99 / 1.21。如果考慮附加發(fā)行價(jià)，我們將根據(jù)附加發(fā)行價(jià)16、18和20元計(jì)算稀釋后的EPS。后果顯示在下表中。鑒于公司未來(lái)的良好發(fā)展，我們要求公司給予2010年25PE，目標(biāo)價(jià)格為25元，并上調(diào)公司的投資評(píng)級(jí)為買入。本文為嬌蘭職業(yè)裝版權(quán)所有，轉(zhuǎn)載時(shí)請(qǐng)注明出處，謝謝合作！標(biāo)簽：